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“迷你”基金加速清盘 投资风险需注意

2018-06-19 01:00   来源:未知

  

近日,沪深交易所发布了基金上市规则征求意见稿,其中,“迷你”基金终止上市的条款设定成为业内热议焦点。  近年来,公募市场迷你基金队伍不断壮大。记者了解到,随着交易所新规出台,以及业内对迷你基金监管政策趋于严厉的传闻,令基金公司开始转变策略,由原来的“保壳”变“弃壳”,“迷你”基金或加速清盘。对此,业内人士提醒,无论从市场还是监管角度看,“迷你”基金加速出清将成趋势,反映出基金优胜劣汰的“代谢”机制开始形成。投资者需要清楚新规变化,注意迷你上市基金的投资风险。  迷你基金清盘加速  一般而言,当基金规模低于2亿元时,将会面临清盘风险。2014年,首只公募基金清盘拉开“迷你”基金处置大幕,至今,已有40多只基金完成了清盘。今年以来,基金清盘明显提速。统计显示,2015年初,公募基金规模不足5000万元清盘红线的迷你基金产品数量仅为107只(A、C份额合并计算),截至今年一季度末,迷你基金数量扩容至216只,短短两年时间数量翻倍。  从基金类型来看,股票型基金成为重灾区。同花顺iFinD数据显示,截至今年一季度末,迷你股票型基金数量为79只,此外,规模不足5000万元的偏股混合基金和债券型基金产品的数量分别为72只和46只。  市场迷你化特征凸显,公募基金迷你产品清盘转型似有加速趋势。6月以来,多只迷你基金发布转型清盘公告。6月10日,工银瑞信发布旗下基金产品工银瑞信国际原油基金(LOF)基金合同终止的第二次风险提示公告,宣布将终止工银原油基金合同并依法履行基金财产清算程序。同花顺iFinD数据显示,截至一季度末,上述基金产品的规模为0.24亿元。银华永益分级券型基金也于近期宣布终止合同。  在华宝证券分析师看来,基金清盘主要有两种原因:一是由于每只基金需要支付的固定费用相当,若规模过小会导致该部分费用侵蚀过多收益,且运作的难度也会加大,出于收益成本考虑会清盘;二是委外基金一旦遭到资金方赎回,若市场上找不到其他委外资金,基金公司也会选择清盘。  业内人士预计,未来相关政策落地,或将进一步加速基金公司对“迷你”基金的处置。一方面,近日沪深交易所发布了基金上市规则征求意见稿,如果其中“迷你”基金终止上市的条款设定正式出台,市场上的“迷你”ETF和LOF基金或将退市;另一方面,“迷你”分级基金的监管更为严格,将会加速这类基金价格向净值回归,部分分级基金子份额可能面临溢价被抹平的风险。  6月2日,上交所和深交所双双发布《证券投资基金上市规则(2017年征求意见稿)》,新增迷你基金终止上市条款的相关安排,并对分级基金设置了更严格的终止上市条件,上市基金的“终止上市”程序被严格细化。其中,分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1000人或者规模合计低于5000万份,且在10个交易日内未消除的;除分级基金以外的其他基金持有人少于1000人,且在60个交易日内未消除的,将进入终止上市程序。新规甚至还明确,如果“基金管理人未按本规则规定向本所提交终止上市申请的,本所可在发现上述情形后决定终止基金上市”。  此外,据媒体报道,市场有传言称,近日在申报新基金时收到了有关部门的指导意见——迷你基金总数超过10只,所申报产品都不再受理;迷你基金数量超过3只,同类型产品也不再受理。记者昨日采访多家基金公司,对方均表示尚未收到此类指导意见。不过,有基金公司人士认为,迷你基金数量快速扩张,已经影响到公募基金行业的形象和生存质量,如果监管层从政策严厉监管的角度进行约束,也在意料之中。基金公司转变“保壳”策略  在监管收紧的大背景下,基金清盘对于部分基金公司而言是一个无法逃避的无奈结果,不过,这也促使基金行业理念彻底转变。济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)认为,监管的变化将促进行业理念转型升级。“对于公募基金来说,最重要的应该是做好对于存量基金的管理运作及业绩提升,尤其是小公司、次新公司,而非一味地发行、发行、再发行,成立一个、迷你一个,再成立一个、再迷你一个。管理规模的增加,不是靠发行来堆积的,而是需要业绩去稳定已有资金、吸引增量资金。”  他认为,基金公司应该提高公司基金运营的边际效应,有很多“迷你基金”能够长时间存在,原因有多方面,但最严重的一个共同缺陷,就在于都让公司天天赔本赚吆喝;与其浪费那么大的人力、物力,还不如别再做这种不经济的事情。就此,公司的发展路径将越来越趋于主流和正规。当然,从市场现状来看,个别老公司的“迷你基金”情况非常严重,根本原因在于公司的最高管理层。  记者了解到,基金公司也在积极转变策略,由原来的大力“保壳”变为主动“弃壳”。有公募基金经理表示,基金公司对于“迷你基金”的恨大于爱:第一,管理费收入贡献低,但仍需配备完整投研团队给予支持;第二,综合考虑信息披露等成本,“迷你基金”很难起死回生,已经沦为鸡肋;第三,此前的维持更多是担心清盘会对公司的美誉度有损失。早在2012年以前,基金业内就在讨论“迷你基金”的退出机制,所以,目前借势监管之手来清盘实际是件好事。  行业人士指出,迷你基金遭遇清盘压力,或将倒逼基金公司重新审视自己的新基金发行策略。通过结构优化让新基金发行变得更有价值,或将成为新的方向。  对于投资者而言,基金从业人士提醒,投资者需要对迷你上市基金提前作准备,不要盲目选择“迷你”基金。比如,一旦一些迷你ETF和LOF基金触发“终止上市”条款,可能将面临退市。同时,也需要注意LOF、ETF的折溢价情况,处于溢价状态的品种尤其要警惕,这也是投资者最需要注意的。此外,要规避成交量小的迷你ETF和LOF基金。  与此同时,行业人士指出,迷你ETF或者LOF转为普通基金,也要注意“转型方向”,有些转型方向仅仅是变为普通基金,但有些转型力度可能较大,对于后一种情况,投资者要注意是否符合目前市场情况,还要结合自己的资产配置情况,如果确实存在相关投资需求的,可以考虑继续持有。

(责任编辑:admin)

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