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新兴市场进入良性循环?

2018-06-05 10:08   来源:未知

  

仅仅一年之前,巴西矿业公司淡水河谷(Vale)还举步维艰。其主要出口产品铁矿石价格跌至历史新低,投资者抛售该公司股票,而中国(淡水河谷最依赖的市场)看起来似乎正在走向一轮失控的快速放缓。

快进到13个月后,铁矿石再次成为市场宠儿。淡水河谷的铁矿石产量再创纪录,价格也翻了一倍多,涨至接近90美元/吨——使得该公司上月公布的2016年利润达到40亿美元,而此前的2015年亏损了120亿美元。在圣保罗,淡水河谷的股价上月触及了4年来的高点,从2016年1月的不到7雷亚尔涨至超过35雷亚尔(合11美元)。

此轮复苏大部分发生在去年底、今年初以来。虽然对淡水河谷而言,关键因素在于中国的复苏,但这并非推动发展中经济体企业重振的唯一原因。

集装箱货运(通常用于运输制成品,而非铁矿石等大宗商品)价格也在上涨。根据追踪运费的挪威公司Xeneta的数据,按短期合同将一个40英尺集装箱从中国运至北欧的平均成本已从一年前的不到500美元攀升至3285美元。

过去5年大部分时间都处于低迷状态的东西方贸易正在出现起色。例如,越南制衣业的总收入已从2009年的70亿美元增长至去年的260亿美元。

胡志明市的Nhabe Garment Corporation的董事总经理Michael Laskau表示,美国带动了他们的销售。该公司为Calvin Klein、Tommy Hilfiger、拉尔夫劳伦(Ralph Lauren)等零售商供货。

他说:“毫无疑问,越南制衣业的增长来自美国的持续强劲需求,以及中国制造能力的转移——为了利用我们这里更低的成本。”

质疑者称,这只不过是新兴世界不稳定经济体的又一次小转折。但也有人坚持认为,这为新兴市场带来了可持续的再次崛起,即使唐纳德特朗普(Donald Trump)总统在威胁让美国从世界经济中抽身、撕毁众多新兴市场依赖的全球贸易协议。

“特朗普交易”

乐观者的核心论据是中国过去一年的复苏。由于担心发生“硬着陆”,北京方面通过向房地产市场等关键领域注入信贷,引导中国经济避开了一场潜在危机。这进而帮助支撑了新兴市场出口企业供应的铁矿石等原材料的价格。

最终,由于加重了中国巨额的债务负担,这或许只是推迟了许多人担心的不可避免的信贷紧缩。但至少在短期内,这使新兴市场投资者将灾难性的前景抛到了脑后。

乐观者称,乐观的原因并不仅仅是中国。许多人认为,特朗普将无法兑现其承诺的、可能对新兴市场出口企业造成重创的保护主义措施。还有人认为,通过减税和增加基础设施支出,美国政府将提振全球需求。

摩根大通(JPMorgan)经济学家大卫亨斯利(David Hensley)表示,新兴世界甚至可能进入良性循环——乐观情绪推动投资,进而推动生产率和利润提高,并带来更多的投资和更快的增长。

行业组织国际金融协会(Institute of International Finance)的数据显示,今年1月,新兴市场国内生产总值(GDP)平均增速已攀升至6.4%,为2011年6月以来的最快月增速。如果得到确认,这将意味着,新兴经济体正在扭转全球金融危机以来的增速下滑趋势。

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